Finansal Yönetim Dersi 1. Ünite Sorularla Öğrenelim

Açıköğretim ders notları öğrenciler tarafından ders çalışma esnasında hazırlanmakta olup diğer ders çalışacak öğrenciler için paylaşılmaktadır. Sizlerde hazırladığınız ders notlarını paylaşmak istiyorsanız bizlere iletebilirsiniz.

Açıköğretim derslerinden Finansal Yönetim Dersi 1. Ünite Sorularla Öğrenelim için hazırlanan  ders çalışma dokümanına (ders özeti / sorularla öğrenelim) aşağıdan erişebilirsiniz. AÖF Ders Notları ile sınavlara çok daha etkili bir şekilde çalışabilirsiniz. Sınavlarınızda başarılar dileriz.

Finansal Yönetime Giriş

1. Soru

Finansal yönetim neden önemlidir?

Cevap

Günümüzde işletmeler bir taraftan kaynak sağlarken diğer taraftan yatırım yapmakta ve varlıklarını etkin bir şekilde yönetmeye çalışmaktadır. Küreselleşen ve giderek daha fazla rekabet koşulları altında çalışan bu piyasalarda, uygun zamanda ve uygun yatırım aracına karar verme işletmelerin ayakta kalmaları ve daha fazla getiri elde etmeleri açısından çok önemlidir. Bu tür kararları işletmelerin üst yönetimi ile birlikte, Finansman yöneticileri vermektedir.


2. Soru

Kısaca finansal yönetimin görevleri nelerdir?

Cevap

Finansal yönetim, işletme yönetiminin fonksiyonlarından biri olup varlıkların temin edilmesi, Finansmanı ve yönetimi ile ilgilenir. Bu fonksiyonlar bir işletme kurarak iş hayatına atılan kişilerin verecekleri kararlar ile ilgilidir.


3. Soru

Çağdaş Finansman yönetimi ne zaman ortaya çıkmış ve nasıl gelişim göstermiştir?

Cevap

Çağdaş Finansman yönetimi yirminci yüzyıldan itibaren ortaya çıkmış ve özellikle son 50 yılda oldukça önemli bir gelişme göstermiştir. 1929 yılında Wall Street’in çökmeye başlaması ile başlayan bir dizi gelişme ile bilimsel bir çıkış arayan Finans sektörü 1970’lerdeki bilgisayar devrimi ile büyük bir ivme kazanmıştır. Bu dönemde, iş dünyasının en önemli zenginlerinden Warren Buffet gibi yöneticilerin olağanüstü başarıları yanında yaptığı yolsuzluk ve etik dışı uygulamalarla Enron, Worldcom, Andersen ve Lehmann Brothers’ler yolsuzlukları bize bu konunun yönetici-ortak ilişkisi ile etik boyutunun da en az diğerleri kadar önemli olduğunu da göstermiştir. Ülkemizde de 1994 ve 2001 Finans krizleri Finansal yönetim konusunda bize önemli dersler vermiştir. Bu dönemdeki iflaslar ve başarı hikâyeleri kamuoyunun ilgisini çekmiştir.


4. Soru

Finansal yönetimin yetki ve sorumluluklarının kapsamı nedir?

Cevap

İşletme yönetimin temel fonksiyonlarından biri olan Finansal yönetim, daha önceleri yalnızca işletmenin ihtiyaç duyduğu fonların temin edilmesi ve işletmenin nakit varlıklarının yönetilmesi ile sınırlı kalırken, bugün yetki ve sorumlulukları önemli ölçüde genişlemiştir. Artık Finansal yönetim yalnızca fonların temini ile değil bu fonların kullanılması değerlendirilmesi ve işletme değerinin yükseltilmesini de dikkate almaktadır. Finansal yönetimi sağlıklı bir şekilde anlayabilmek için, işletme amacının ne olduğunun tartışılması, işletmelerde yöneticiler ile ortakların ilişkilerinin altının çizilmesi ve Finansal yönetimin işletme içindeki rolünün açıklanması gerekmektedir.


5. Soru

Finansal yönetimi tanımlayabilir misiniz?

Cevap

Finansal Yönetim, işletme yönetiminin temel fonksiyonu olup varlıkların temin edilmesi, Finansmanı ve yönetimi ile ilgilenir. Bu fonksiyonlar bir işletme kurarak iş hayatına atılan kişilerin verecekleri kararlar ile ilgilidir.


6. Soru

Finansal yönetimin görevleri nelerdir?

Cevap

Finansal  yönetimin 3 temel  görevi  vardır,  bunlar;

  • Yatırım kararı,
  • Finanslama kararı,
  • Mevcut varlıkların yönetimi kararıdır.

7. Soru

Finansal yönetim kararlarını hangi amaçlar doğrultusunda verir?

Cevap

Finansal yönetim yatırım, Finanslama ve mevcut varlıkların yönetimi kararlarını daima getiriyi artırma ve riski azaltma amaçlarına bağlı olarak verecektir.


8. Soru

Finansal yönetimin vereceği kararlar işletmeyi nasıl etkileyebilir?

Cevap

Finansal yönetimin geleceğe ilişkin alacağı kararların kesin sonuçlarının önceden kestirilmesi mümkün olmayacağı için, vereceği kararlar işletmenin gelirini, kârını ve değerini olumlu ya da olumsuz olarak etkileyecektir


9. Soru

İşletmenin riski nasıl ölçülür?

Cevap

Bir işletmenin riski getirilerinin oynaklığı ile ölçülmektedir. Diğer bir ifade ile Finansal yönetim, yatırımların getirilerdeki oynaklığı bir risk faktörü olarak değerlendirmektedir. İşletme yöneticilerinin kararlar sonucunda işletmenin getirisi yükselebileceği gibi düşebilecektir.


10. Soru

Riskli ve risksiz yatırımlara örnek verebilir misiniz?

Cevap

Getirileri sürekli değişen hisse senedi yatırımları çok riskli, belirli bir getiriyi garanti eden hazine bonosu yatırımları ise risksiz olarak kabul edilmektedir.


11. Soru

Finansal yönetimin kapsamı nedir?

Cevap

Finansal yönetim, oldukça geniş bir alana odaklanan bir Finans fonksiyonu olup yalnız şirketlere değil, Finansal kurum, bankalar ve yatırım yönetimini kapsamakta ve ulusal ve uluslararası bazda kullanılmaktadır. Bu özelliği oldukça yaygın bir iş alanı  yaratmakta ve kurumların yanında kişilerin  de yatırım kararlarında rol oynamaktadır. Genel  olarak Finansal  yönetim aşağıdaki dört alanı  kapsamaktadır:

  • Kurumsal Finansman,
  • Finansal Kurumlar,
  • Yatırım Analizi,
  • Uluslararası Finansman.

12. Soru

Finansal  kurumlar hangileridir?

Cevap

Finansal kurumlar, Finansal ürünlere yönelik hizmetler veren kuruluşlardır. Bankalar, sigorta ve sosyal güvenlik kurumları ile Finansal kiralama, faktoring gibi kuruluşlar bu grup içinde yer almaktadır. Bu kuruluşlar çeşitli Finansal ürünler ihraç ederek sağladıkları kaynakları, para ve sermaye piyasalarında değerlendirirken, yatırımlarının risklerini de denetlemeye çalışmaktadırlar. Finansal kuruluşların risk yönetimi günümüzde giderek daha fazla önem kazanmaktadır. Bankacılık özellikle gençlere önemli kariyer imkânları sağlamaktadır.


13. Soru

Finansal yönetim açısından yatırım analizinin kapsamı nedir?

Cevap

Yatırım analizi daha çok, sermaye piyasalarını kapsamakta olup hisse senedi, tahvil ve ipotek senedi gibi ürünler üzerine odaklanmaktadır. Bu araçların risk ve getirilerinin ölçülmesi, değerinin araştırılması ile yatırımcıların yatırım çeşitliliklerinin belirlenmesi de bu alanın temel fonksiyonlarıdır.


14. Soru

Yatırım analizi alanında faaliyet gösteren kurumlar hangileridir?

Cevap

Bu alanda borsa aracı kurumları, yatırım bankaları ile yatırım fonları faaliyet göstermektedir. Son yıllarda vadeli sözleşmeler ile opsiyonların gelişmesi ile bu alandaki iş ve yatırım olanakları gelişmektedir. Portföy yönetimi, menkul kıymet uzmanlığı, fon yöneticiliği ve risk yöneticiliği gibi meslekler günümüzde giderek önem kazanmaktadır.


15. Soru

Uluslararası Finansmanın kapsamı nedir?

Cevap

Küreselleşmenin giderek artması ile işletmelerin faaliyetlerinin gelişmesi uluslararası Finansmanın alanını genişletmiştir. Bu alanda Finansal yönetimin temel görevlerinin dışında kur riski ile politik riskin araştırılıp ölçülmesi ve yönetilmesi büyük bir önem kazanmıştır. Uluslararası Finansman, Finans kuruluşları, işletmeler ve yatırım analizinin sınır ötesi çalışmaları ile ilgilenmektedir. Dış ticaret faaliyetleri, uluslararası bankacılık ve portföy yönetimi gibi konulara da büyük önem vermektedir.


16. Soru

İşletme  yöneticileri yatırım kararı verirken temel amaçları nedir?

Cevap

Yatırım kararı işletmelerin daha fazla getiri elde etmek için işletme varlıklarını artırma yolundaki eylemleridir. İşletme yöneticilerinin yatırım kararı verirken, temel amaçları beklenen getiriyi artırırken, riski de azaltmaktır.


17. Soru

İşletmeler yatırım kararlarını temelde hangi varlıklar üzerine yaparlar?

Cevap

Bilindiği gibi yatırım kararları bilançonun varlıklar tarafı ile ilgilidir. İşletmenin yatırım kararları kısa vadeli (dönen) varlıkları üzerine olabileceği gibi, duran varlıkları ile ilgili olabilecektir.


18. Soru

Dönem varlıklar ile ilgili kararların odak noktası nedir?

Cevap

Dönen varlıklar ile ilgili kararlar işletmenin çalışma sermayesine yönelik olup işletmenin likiditesi üzerine odaklanmıştır.


19. Soru

Sermaye bütçelemesi nedir?

Cevap

Duran varlıklar yani uzun vadeli aktifler ile ilgili yatırım kararlarına “sermaye bütçelemesi” adı verilmektedir. Sermaye bütçelemesi uzun vadeli yatırımların planlanması, seçilmesi ve yönetilmesini kapsamaktadır.


20. Soru

Finanslama kararlarının kapsamı nedir?

Cevap

Finansal yönetimin en önemli konularından biri de işletmenin varlıklarını hangi kaynaklar ile Finanse edeceğidir. Finans yöneticisi bu aşamada bilançonun sağ tarafındaki kaynaklarla ilgilenecektir. Bu bölümde, yer alan yabancı kaynak ile öz kaynağın hangi kaynaklardan elde edilebileceği, maliyeti, riski ve bilanço içindeki oranları üzerinde duracaktır. Ayrıca işletmenin nasıl bir kâr dağıtma (temettü) politikası izleyeceğini değerlendirecektir. Tüm bu bilgiler işletmenin iyi bir Finansman planı yapmasını sağlayacaktır.


21. Soru

Finansman açısından yabancı kaynak ve öz kaynak arasındaki fark nedir?

Cevap

Finanslama kararında işletme yöneticilerinin daha az risk ve daha fazla getiri (veya daha az maliyet) ilkesine göre hareket edeceği varsayılır. Genel olarak yabancı kaynağın işletme için daha az maliyetli olduğunu, buna karşılık daha fazla risk taşıdığını unutmamak gerekmektedir. Özkaynağın ise daha yüksek bir maliyet (fırsat maliyeti) olmasına rağmen daha düşük bir riski vardır.


22. Soru

İşletmenin kredili satış ve tahsilat ile ilgili kararları niçin Finansal yönetimi ilgilendirmektedir?

Cevap

İşletmelerin kredili satış ile tahsilat politikaları, varlıklarını yönetme kararı ile ilgilidir. İşletmeler değerlerini artırmak için bazen satışlarında ortalama vadeyi artırabilir, bu durumda işletmenin satışları artarken tahsilat riskleri yükselebilir. Bazen de daha sıkı bir tahsilat politikası ile müşterilerini azaltabilirler ya da vadeleri kısabilirler. Bu durumda da işletmenin satış hacmi azalırken, riskleri düşecektir. İşletme ile ilgili özel durumlar kadar, genel ekonominin durumu da bu kararları etkileyecektir.


23. Soru

İşletmenin amaçları nelerdir?

Cevap

Bir işletmenin çeşitli amaçları vardır. Bunlardan başlıcaları:

  • Kâr maksimizasyonu,
  • Büyümek,
  • Süreklilik,
  • İşletme değerinin artırılmasıdır.

24. Soru

İşletmenin temel amacı nedir?

Cevap

Bir işletmenin temel amacı, işletmenin mevcut hissedarlarının servetlerini artırmaktır. Diğer bir ifade ile işletme değerini maksimize etmektedir. Günümüzde yatırımcılar daima şirketlere ortak olarak yatırım yaptıklarında hisse senetlerinin değerinin yükselmesini beklerler. Hissedarın serveti için en iyi gösterge hisse senedinin piyasa fiyatıdır. Bu piyasa fiyatı işletmenin yatırım, Finansman ve varlıkların yönetilmesine yönelik politikalarının bir sonucu olarak oluşmaktadır.


25. Soru

Hisse senedinin piyasa değeri hangi faktörlerden etkilenmektedir?

Cevap

Genellikle hisse  senedinin piyasa değeri şu faktörlerden etkilenmektedir:

  • Hisse senedi başına şimdiki ve gelecekteki muhtemel gelirler,
  • Bu gelirlerin riski, zamanlaması ve süresi,
  • İşletmenin temettü politikası,
  • Hisse senedinin piyasa değerini etkileyen diğer faktörler.

26. Soru

Hissedarların memnun olmadığı bir işletmenin piyasa değeri neden düşecektir?

Cevap

Hissedarların memnun olmadığı bir işletmenin piyasa değeri düşecektir. Çünkü memnun olmayan hissedarlar o senedi satacaktır. Sonuç  itibari  ile

  • Kâr maksimizasyonu bazen işletmeye zarar  verebilir (örneğin,  bakım  onarımı geciktirme, hazine  bonosu  almak  için hisse senedi çıkarmak, işletme varlıklarını satmak  vb.).
  • Riski ihmal eder.
  • Beklenen getirilerin zamanlama ve süresini dikkate almaz.
  • Temettü dağıtmamayı teşvik eder.

27. Soru

Kâr maksimizasyonu niçin işletmenin temel amacı olarak kabul edilmez?

Cevap

Genellikle bir işletmenin amacının kâr olduğunu söylemektedir. Ancak kâr kavramının nasıl tanımlandığı açık değildir. Kâr çok çeşitli biçimlerde hesaplanabileceği gibi, bazen vergi nedeni ile işletmelerin kârdan kaçınma çabası da vardır. Ancak bir Finans yöneticisi bu konuda daha objektif değerlendirme yapabilme kapasitesine sahiptir. Elde edilen kâr faaliyet kârı mıdır yoksa faaliyet dışı kârlar da dikkate alınmalı mıdır? İşletme elindeki gayrimenkulleri satarak veya bakım onarım işlerini erteleyerek de kârını artırabilir. Bu durumda işletmeye zarar verilerek işletmenin kârları artırılmıştır. Ayrıca elde edilen kâr karşılığında ne kadar riske girildiği yanıtı da belli değildir. Diğer taraftan faaliyetlerden elde edilen tahsilatın zamanlaması konusu da kâr maksimizasyonu amacı içinde açık değildir. Yalnızca hisse senedi ihraç ederek ya da hazine bonosuna yatırım yaparak bu amaca ulaşmak mümkündür.


28. Soru

Vekalet teorisi nedir?

Cevap

Vekâlet Teorisi Jansen and Meckling tarafında 1976 yılında ortaya konulmuş olup hissedarlar ile yöneticiler arasındaki ilişkileri açıklamaktadır. Teoriye göre yöneticiler işletmenin birer vekili olarak kabul edilmektedir. Vekil bir başkası adına onun verdiği yetki ile çalışan kimsedir. Vekâlet teorisi, yöneticilerin bir vekil gibi hissedarların adına hareket ederken, hissedarlar ile çıkarlarının zaman zaman çakıştığını öne sürmektedir. Hissedarların temel yaklaşımı, yöneticilerin kendi menfaatlerini korumasını beklemesi, diğer bir ifade ile işletme değerini maksimize etmesi yönündedir. Buna göre, hissedarların bakış açısına göre, temsilcilerin temel görevi hissedarların zenginliğini maksimize etmektir ya da işletmenin hisse senetlerinin fiyatlarının artırılmasıdır. Ancak doğal olarak işletme yöneticileri de kendi çıkarları peşinde koşmakta ve daha yüksek maaş ve ikramiyeler arzu etmektedir. Burada sorulması gereken temel soru, hissedarların yöneticileri nasıl denetleyeceği ve onları hissedarların çıkarları doğrultusunda nasıl çalıştırılacağıdır. Hissedarlar yöneticileri denetlemek için bazı maliyetlere katlanırlar. Bu maliyetler hem yöneticilerin denetimini hem de teşvikini içermektedir. Vekâlet teorisi bu maliyetlere vekâlet maliyeti ismini vermiştir.


29. Soru

Vekâlet teorisine göre hissedarların katlanmak zorunda olduğu vekâlet maliyetleri nelerdir?

Cevap

Vekâlet maliyeti denetim, teşvik, bonus ve hisse senedi opsiyonu gibi maliyetleri içermektedir.


30. Soru

Kurumsal yönetişim nedir?

Cevap

Günümüzde hissedar yönetici ilişkilerinin daha sağlıklı işleyebilmesi ve işletmenin verdiği kararlardan ortakların, hükümetlerin ve Finansal piyasaların kolayca haberdar olabilmesi ve işletmelerin kararlarında etik standartlarına uygun kararlar verebilmesi için son yıllarda kurumsal yönetişim olarak adlandırılan kurallar işletmelerde uygulanmaya başlamıştır.


31. Soru

Kurumsal yönetişimin amacı nedir?

Cevap

Şirketlerin hesap verebilirliğini artırarak hissedar-yönetici ilişkilerinde ortaya çıkabilecek sorunları azaltabilmektir.


32. Soru

Finansal yönetimin örgüt içindeki yeri nedir?

Cevap

Finansman ya da Finansal yönetim bölümü çoğunlukla genel müdüre veya CEO’ya bağlı bir genel müdür yardımcısı tarafından yönetilmektedir. Finansal yönetim fonksiyonu örgütün diğer fonksiyonları ile doğrudan ilişkilidir. Hazırlayacağı mali tablolar ile onların performanslarını değerlendirirken, tüm üretim, pazarlama ve insan kaynakları ile ilgili kararların işletme değeri ve riskine etkilerini değerlendirir.


33. Soru

Şahıs işletmesi nedir?

Cevap

Eğer bir kimse bir işletmenin sahibiyse ve işletmeyi kendi adına yönetiyorsa o yapıya şahıs işletmesi denilmektedir. Kişiler bir ruhsat alarak işletmeyi çalıştırma imkanına sahiptir. Bunun için vergi dairesine başvurmak ve sosyal güvenlik kurumuna kaydolması yeterlidir.


34. Soru

Şahıs işletmesi şeklindeki örgüt yapılarının yararları nelerdir?

Cevap

Bu tip örgüt  yapılarının yararları şunlardır:

  • İşletmeyi kurmak basit ve masrafsızdır.
  • İşletme kurumlar vergisi ödemez, yalnızca işletme sahibi gelir vergisine tabidir. Bu türün sakıncaları şunlardır:
  • Şahıs işletmelerinde büyük miktarlarda sermaye temin etmek zordur.
  • Şahıs işletmelerinde, işletme sahibi işletmenin borçları açısından sınırsız bir sorumluluğu vardır.
  • İşletmenin ömrü, işletmenin sahibinin ömrü  ile  sınırlıdır. Bu nedenlerden dolayı şahıs işletmeleri  genellikle küçük işletmelerdir. Ancak  işletmenin  faaliyetleri genişledikçe şahıs işletmeleri, anonim  şirket statüsüne dönebilirler.

35. Soru

Adi ortaklık nedir?

Cevap

Borçlar Kanunu’na göre düzenlenen adi ortaklık, şahıs işletmelerinin özelliklerini taşımaktadır. Bu tip işletmelerde, işletmeye ortak olan iki ya da daha fazla kişinin işletmenin borçlarına karşılık, sınırsız bir sorumlulukları vardır. Büyük miktarlarda sermaye toplamanın zor olduğu adi ortaklıklarda işletmenin ömrü ortakların iş birliğine ve ömrüne bağlıdır. Adi ortaklıklar şahıs işletmesinde olduğu gibidir. Benzer avantaj ve sakıncalara sahiptirler.


36. Soru

Kollektif ortaklık nedir?

Cevap

Bu tür şirketlerde adi ortaklıkta olduğu gibi, asgari bir sermaye koyma zorunluluğu da yoktur. İki ve daha çok kişi tarafından, bir ticari işletmeyi müşterek ticaret unvanı altında işletmek amacı ile bir anlaşma ile kurulan kollektif ortaklıkta şirket alacaklarına karşı ortakların tümünün sorumluluğu sınırsız ve zincirlemedir. Kollektif şirket, ortakların kişiliğinden ayrı bir kişiliğe sahiptir. Bu kişilik, şirket ana sözleşmesinin ticaret siciline tescil ile kazanılmaktadır. Şirketin ömrü ortakların iş birliğine bağlıdır. Bu kuruluş biçimi çok iyi anlaşan ve servetleri arasında farklılıklar olmayan kimseler arasında daha iyi kurulabilmektedir.


37. Soru

Komandit ortaklık nedir?

Cevap

Bu tür ticari yapı Türk Ticaret Kanunu’nda şöyle tanımlanmaktadır. “Ticari bir işletmeyi bir ticaret unvanı altında işletmek amacıyla kurulan ve şirket alacaklılarına karşı ortaklardan bir ya da birkaçının mesuliyeti tahdit edilmemiş ve diğer ortak veya ortakların mesuliyeti muayyen bir sermaye ile tahdit edilmiş olan şirkettir”. Komandit şirketlerin en farklı niteliği, ortakların bir kısmının sorumluluğunun sınırlı, bir kısmının sorumluluğunun da sınırsız olmasıdır. Bu şekilde doğrudan ticaretle uğraşmadan kazanç elde etmek imkanı sağlandığı gibi, ticari yeteneği ve bilgisi olup, yeterli sermayesi olmayan kimseler için de ticaretle uğraşma olanağı elde edilmiş olur.


38. Soru

Limited ortaklık nedir?

Cevap

“İki veya daha fazla hakiki ve hükmi şahıs tarafından bir ticaret unvanı altında kurulup ortaklarının mesuliyeti koymayı taahhüt ettikleri sermaye ile mahdut ve esas sermayesi muayyen olan” ortaklık olarak TTK’de tanımlanan limited ortaklık en az iki en çok 50 ortak arasında kurulabilmektedir. Tahvil ihraç edemeyen limited ortaklıkta, ortaklar sadece koydukları payla sorumlu olduklarından bir sermaye şirketidir.

Limited ortaklıklar, büyük ticari işletmeler için zorunlu organizasyonlara ihtiyaç göstermeyen küçük ve orta büyüklükteki işletmeler olup şirket olduklarında, şahıs şirketlerinden biraz daha masraflı olmalarına rağmen göreceli olarak ucuz ve kolay şekilde kurulmaktadırlar. Bu şirketlerin ortaklarının sınırlı sorumlulukları vardır.


39. Soru

Anonim ortaklık nedir?

Cevap

Bir unvana sahip, esas sermayesi muayyen ve paylara bölünmüş olan ve borçlarından dolayı yalnız malları ile mesul olan ortaklık olarak tanımlanan anonim şirket, bugünün ticari dünyasında en önemli işletme yapısıdır.

Anonim şirketler orta ve büyük ölçekli şirketler için uygun yapılardır. Sermaye piyasası mevzuatına göre BIST’te halka açılabilmek için anonim şirket statüsünde olmak gerekmektedir.


40. Soru

Anonim ortaklıkların faydaları nelerdir?

Cevap

Bu tür yapıların faydaları şunlardır:

  • Tüzel bir kişiliği olduğu için sınırsız ömrü vardır.
  • Şirket ortaklığı kolayca hisse senetleri vasıtası ile el değiştirebilmektedir.
  • Ortakların işletmeye  koydukları sermaye ile sınırlı bir sorumlulukları vardır.

41. Soru

Anonim ortaklıkların sakıncaları nelerdir?

Cevap

Sakıncaları da şunlardır:

  • Şirket kazançları kurumlar vergisine tabidir. Birçok ülkede hisse  senedi sahipleri  temettü  gelirleri için de kişisel gelir  vergisi  öderler. Böylece çifte vergilendirme söz konusu olmaktadır.
  • Anonim şirket kurmanın birtakım giderleri vardır. Ayrıca şirket kurulabilmesi için bazı  bürokratik işlemler gerekmektedir.

42. Soru

Finansal sistem nasıl çalışır?

Cevap

Finansal sistem, fonların artık durumu olan birimlerden (SSU) açık durumu olan birimlere aktarımı (DSU) ile ilgilenmektedir. Fazla gelirin, açık durumda olanlara aktarımı, borç vermek veya ortak olmak yolu ile olmaktadır. Borç söz konusu olduğunda, DSU’lar SSU’lara yazılı bir borç senedi ile belirli bir oranda faiz vermeyi kabul etmektedir. Böylece DSU bu parayı kullanmanın imtiyazını elde edecektir. Burada SSU gelirinin altında para harcamakla bir ödül kazanmakta, DSU ise gelirinin üstünde harcama yaptığı için ceza ödemektedir ki biz bu ödül ya da cezayı faiz olarak adlandırıyoruz.


43. Soru

İşletmenin faaliyetini yürüttüğü Finansal çevre hangi kuruluşlardan oluşmaktadır?

Cevap

İşletmenin faaliyetini yürüttüğü Finansal çevre, daha çok sermaye piyasasını kapsayan doğrudan Finanslama ve daha çok banka ve benzeri kuruluşların yer aldığı dolaylı Finansman kuruluşlarından oluşmaktadır.


44. Soru

Finansal sistemde para transferinin ne şekillerde yapılabilir?

Cevap

Finansal  sistemde para  transferinin iki temel  yolu  vardır:

  • Doğrudan Finanslama,
  • Dolaylı Finanslama.

45. Soru

Broker nedir?

Cevap

Fon arz ve talebinde bulunanları bir komisyon karşılığında bir araya getiren, kendi nam ve hesaplarına işlem yapmayan kurumlardır. Bugün ülkemizde hisse senetleri piyasasında aracılık yetkisi olan yaklaşık 80 menkul kıymetler aracı kurumu vardır. Bu kurumlar %1’den daha küçük bir komisyonla hisse senedi alım satımına aracılık eder.


46. Soru

Dealer nedir?

Cevap

Kendi nam ve hesaplarına da işlem yapabilen aracı kurumlardır. Bunlar Şyatlar ucuz olduğunda alım, yüksek olduğunda da satım yaparak piyasanın daha etkin çalışmasını sağlamaktadırlar. Bu kuruluşlar piyasaya likidite sağlayarak piyasada fiyat oluşumunun daha sağlıklı olmasını sağlarlar. Bu kuruşlara piyasa yapıcısı da denilmektedir (market maker). Böylece yatırımcılar diledikleri zaman, kolayca piyasaya girebilecekleri gibi dilediklerinde de kolayca ellerindeki Finansal varlıkları satarak piyasadan çıkabilirler. Bugün ülkemizde hisse senedi ve tahvil piyasalarında bankalar, portföy yönetim şirketleri veya yatırım fonları gibi bir çok kuruluş bu işlevi yapmaktadır. Dealerların olmadığı bir piyasada nakit para sıkıntısı olacağından, böyle bir piyasanın sağlıklı olacağını öne sürmek mümkün değildir.


47. Soru

Yatırım Bankası/Bankeri nedir?

Cevap

Yatırım Bankası/Bankeri: Yeni menkul kıymet ihraç eden kuruluşların menkul kıymetlerini halka arz edebilmeleri için danışmanlık ve aracılık yapan kuruluşlardır. Yatırım bankaları veya bankerleri bir şirket halka açıldığında şirketin halka arz edeceği menkul kıymetin piyasada satılabileceği fiyatı belirler ve menkul kıymetlerin satılabilmesi için gayret sarfeder.


48. Soru

Dolaylı  Finansmanın kurumları hangileridir?

Cevap

  • Mevduat Kabul Eden Kurumlar,
  • Ticari Bankalar,
  • Yardımlaşma Sandıkları,
  • Sigorta Şirketleri ve Sosyal  Güvenlik Kurumları,
  • Hayat Sigortası Şirketleri,
  • Elementer Sigorta Şirketleri,
  • Sosyal Güvenlik Kurumları,
  • Diğerleri:
    • Yatırım Fonları,
    • Yatırım Ortaklıkları,
    • Finansman Şirketleri,
    • Finansal Kiralama Şirketleri,
    • Faktoring Şirketleri

49. Soru

Bankaların ekonomik faaliyetler içindeki temel görevi nedir?

Cevap

Bankaların ekonomik faaliyetler içindeki temel görevi fon talep edenlerle, fon arz edenler arasında aracılık yapmaktır. Kısaca mevduat toplayarak kredi yaratmak bankaların asli görevidir. Genellikle çok yaygın bir devlet denetimi altında faaliyet göstermektedirler.


50. Soru

Sigorta  kurumlarının amacı ve kaynak sağlama yöntemleri nelerdir?

Cevap

Sigorta kurumları, insanları ve kurumları hayatın risklerine karşı korumak amacı ile düzenledikleri sigorta poliçelerini satarak kaynak sağlamaktadır. Bu tür kurumlar kişilerle yaptıkları sigorta anlaşmaları sonucu doğan dönemsel nakit akımlarına sahiptir. Bu tür sigortalar genellikle “hayat sigortası” ile “kaza ve mal sigortası” olarak ikiye ayrılmaktadır. Hayat sigortaları, işletmeler için daha düşük riske sahipken, kaza ve mal sigortaları daha yüksek risklerle karşı karşıyadır. Sigorta şirketleri, elde ettikleri fonları para ve sermaye piyasalarında değerlendirmektedir.


51. Soru

Yatırım  Fonları  ve Yatırım  Ortaklıklarının faaliyet alanları nelerdir?

Cevap

Yatırım Fonları ve Yatırım Ortaklıkları küçük yatırımcının menkul kıymet borsalarına girmelerini kolaylaştıran düzenlemelerdir. Yatırım fonları banka, sosyal güvenlik kurumları, sigorta şirketi veya aracı kurum gibi şirketler tarafından kurulan birer mal varlıklarıdır. Toplanan fonları, fon yöneticisi profesyonel bir anlayışla, çeşitleme ilkelerine uyarak, bilimsel yöntemlerle yatırıma yönlendirmekte ve böylece bireysel yatırımcılardan daha iyi bir şekilde fonları yönetmektedir. Yatırım fonları hisse senetlerine yönlendirebileceği gibi, tahvil, bono veya döviz gibi araçlara da yönlendirebilmektedir. Fona yatırım yapan bireysel yatırımcılar da ellerindeki fon katılma belgesinin değerinin değişmesi ile bu fonlardan getiri elde edebilmektedirler.

Yatırım Ortaklıkları ise bir şirket yapısı içinde kurulmuşlardır. Bu şirketler de yatırımcılara hisse senedi satarak elde ettikleri fonları uzmanlar vasıtası ile menkul kıymet borsalarında ve gayrimenkul piyasalarında yatırıma dönüştürür. Yatırımcılar sahip oldukları hisse senedinin değerinin artması ile getiri elde edeceklerdir.


52. Soru

Finansal piyasaları nasıl sınıflandırabiliriz?

Cevap

Finansal  piyasalar çeşitli kriterlere göre  sınıflandırılabilmektedir. Finansal  literatürde en çok yapılan sınıflandırmalar şu şekildedir:

  • Para Piyasası / Sermaye Piyasası
  • Birincil Piyasa / İkincil Piyasa
  • Örgütlü Piyasa / Tezgâh Üstü Piyasa
  • Spot Piyasa / Vadeli Piyasa

53. Soru

Finansal piyasalarda kullanılan başlıca yatırım araçları hangileridir?

Cevap

Finansal  piyasalarda kullanılan başlıca Finansal  yatırım araçları şu şekilde  sınıflandırılmaktadır:

Para Piyasası Araçları

  • Hazine Bonosu,
  • Repo,
  • Varlığa Dayalı Menkul Kıymet (VDMK),
  • Mevduat Sertifikası,
  • Finansman Bonosu,
  • Euro dolar,

Sermaye Piyasası Araçları

  • Devlet Tahvili,
  • Şirket Tahvilleri,
  • Hisse Senedi.

54. Soru

Hisse senedi sahiplerinin sahip oldukları haklar nelerdir?

Cevap

Hisse senedi sahiplerinin sahip oldukları haklar şunlardır:

  • Şirket Kârından Pay Alma Hakkı,
  • Yeni Pay Alma Hakkı (Rüçhan Hakkı),
  • Tasfiye Bakiyesine Katılma Hakkı,
  • Şirket Yönetimine Katılma Hakkı,
  • Oy Hakkı,
  • Bilgi Alma Hakkı.

1. Soru

Finansal yönetim neden önemlidir?

Cevap

Günümüzde işletmeler bir taraftan kaynak sağlarken diğer taraftan yatırım yapmakta ve varlıklarını etkin bir şekilde yönetmeye çalışmaktadır. Küreselleşen ve giderek daha fazla rekabet koşulları altında çalışan bu piyasalarda, uygun zamanda ve uygun yatırım aracına karar verme işletmelerin ayakta kalmaları ve daha fazla getiri elde etmeleri açısından çok önemlidir. Bu tür kararları işletmelerin üst yönetimi ile birlikte, Finansman yöneticileri vermektedir.

2. Soru

Kısaca finansal yönetimin görevleri nelerdir?

Cevap

Finansal yönetim, işletme yönetiminin fonksiyonlarından biri olup varlıkların temin edilmesi, Finansmanı ve yönetimi ile ilgilenir. Bu fonksiyonlar bir işletme kurarak iş hayatına atılan kişilerin verecekleri kararlar ile ilgilidir.

3. Soru

Çağdaş Finansman yönetimi ne zaman ortaya çıkmış ve nasıl gelişim göstermiştir?

Cevap

Çağdaş Finansman yönetimi yirminci yüzyıldan itibaren ortaya çıkmış ve özellikle son 50 yılda oldukça önemli bir gelişme göstermiştir. 1929 yılında Wall Street’in çökmeye başlaması ile başlayan bir dizi gelişme ile bilimsel bir çıkış arayan Finans sektörü 1970’lerdeki bilgisayar devrimi ile büyük bir ivme kazanmıştır. Bu dönemde, iş dünyasının en önemli zenginlerinden Warren Buffet gibi yöneticilerin olağanüstü başarıları yanında yaptığı yolsuzluk ve etik dışı uygulamalarla Enron, Worldcom, Andersen ve Lehmann Brothers’ler yolsuzlukları bize bu konunun yönetici-ortak ilişkisi ile etik boyutunun da en az diğerleri kadar önemli olduğunu da göstermiştir. Ülkemizde de 1994 ve 2001 Finans krizleri Finansal yönetim konusunda bize önemli dersler vermiştir. Bu dönemdeki iflaslar ve başarı hikâyeleri kamuoyunun ilgisini çekmiştir.

4. Soru

Finansal yönetimin yetki ve sorumluluklarının kapsamı nedir?

Cevap

İşletme yönetimin temel fonksiyonlarından biri olan Finansal yönetim, daha önceleri yalnızca işletmenin ihtiyaç duyduğu fonların temin edilmesi ve işletmenin nakit varlıklarının yönetilmesi ile sınırlı kalırken, bugün yetki ve sorumlulukları önemli ölçüde genişlemiştir. Artık Finansal yönetim yalnızca fonların temini ile değil bu fonların kullanılması değerlendirilmesi ve işletme değerinin yükseltilmesini de dikkate almaktadır. Finansal yönetimi sağlıklı bir şekilde anlayabilmek için, işletme amacının ne olduğunun tartışılması, işletmelerde yöneticiler ile ortakların ilişkilerinin altının çizilmesi ve Finansal yönetimin işletme içindeki rolünün açıklanması gerekmektedir.

5. Soru

Finansal yönetimi tanımlayabilir misiniz?

Cevap

Finansal Yönetim, işletme yönetiminin temel fonksiyonu olup varlıkların temin edilmesi, Finansmanı ve yönetimi ile ilgilenir. Bu fonksiyonlar bir işletme kurarak iş hayatına atılan kişilerin verecekleri kararlar ile ilgilidir.

6. Soru

Finansal yönetimin görevleri nelerdir?

Cevap

Finansal  yönetimin 3 temel  görevi  vardır,  bunlar;

  • Yatırım kararı,
  • Finanslama kararı,
  • Mevcut varlıkların yönetimi kararıdır.
7. Soru

Finansal yönetim kararlarını hangi amaçlar doğrultusunda verir?

Cevap

Finansal yönetim yatırım, Finanslama ve mevcut varlıkların yönetimi kararlarını daima getiriyi artırma ve riski azaltma amaçlarına bağlı olarak verecektir.

8. Soru

Finansal yönetimin vereceği kararlar işletmeyi nasıl etkileyebilir?

Cevap

Finansal yönetimin geleceğe ilişkin alacağı kararların kesin sonuçlarının önceden kestirilmesi mümkün olmayacağı için, vereceği kararlar işletmenin gelirini, kârını ve değerini olumlu ya da olumsuz olarak etkileyecektir

9. Soru

İşletmenin riski nasıl ölçülür?

Cevap

Bir işletmenin riski getirilerinin oynaklığı ile ölçülmektedir. Diğer bir ifade ile Finansal yönetim, yatırımların getirilerdeki oynaklığı bir risk faktörü olarak değerlendirmektedir. İşletme yöneticilerinin kararlar sonucunda işletmenin getirisi yükselebileceği gibi düşebilecektir.

10. Soru

Riskli ve risksiz yatırımlara örnek verebilir misiniz?

Cevap

Getirileri sürekli değişen hisse senedi yatırımları çok riskli, belirli bir getiriyi garanti eden hazine bonosu yatırımları ise risksiz olarak kabul edilmektedir.

11. Soru

Finansal yönetimin kapsamı nedir?

Cevap

Finansal yönetim, oldukça geniş bir alana odaklanan bir Finans fonksiyonu olup yalnız şirketlere değil, Finansal kurum, bankalar ve yatırım yönetimini kapsamakta ve ulusal ve uluslararası bazda kullanılmaktadır. Bu özelliği oldukça yaygın bir iş alanı  yaratmakta ve kurumların yanında kişilerin  de yatırım kararlarında rol oynamaktadır. Genel  olarak Finansal  yönetim aşağıdaki dört alanı  kapsamaktadır:

  • Kurumsal Finansman,
  • Finansal Kurumlar,
  • Yatırım Analizi,
  • Uluslararası Finansman.
12. Soru

Finansal  kurumlar hangileridir?

Cevap

Finansal kurumlar, Finansal ürünlere yönelik hizmetler veren kuruluşlardır. Bankalar, sigorta ve sosyal güvenlik kurumları ile Finansal kiralama, faktoring gibi kuruluşlar bu grup içinde yer almaktadır. Bu kuruluşlar çeşitli Finansal ürünler ihraç ederek sağladıkları kaynakları, para ve sermaye piyasalarında değerlendirirken, yatırımlarının risklerini de denetlemeye çalışmaktadırlar. Finansal kuruluşların risk yönetimi günümüzde giderek daha fazla önem kazanmaktadır. Bankacılık özellikle gençlere önemli kariyer imkânları sağlamaktadır.

13. Soru

Finansal yönetim açısından yatırım analizinin kapsamı nedir?

Cevap

Yatırım analizi daha çok, sermaye piyasalarını kapsamakta olup hisse senedi, tahvil ve ipotek senedi gibi ürünler üzerine odaklanmaktadır. Bu araçların risk ve getirilerinin ölçülmesi, değerinin araştırılması ile yatırımcıların yatırım çeşitliliklerinin belirlenmesi de bu alanın temel fonksiyonlarıdır.

14. Soru

Yatırım analizi alanında faaliyet gösteren kurumlar hangileridir?

Cevap

Bu alanda borsa aracı kurumları, yatırım bankaları ile yatırım fonları faaliyet göstermektedir. Son yıllarda vadeli sözleşmeler ile opsiyonların gelişmesi ile bu alandaki iş ve yatırım olanakları gelişmektedir. Portföy yönetimi, menkul kıymet uzmanlığı, fon yöneticiliği ve risk yöneticiliği gibi meslekler günümüzde giderek önem kazanmaktadır.

15. Soru

Uluslararası Finansmanın kapsamı nedir?

Cevap

Küreselleşmenin giderek artması ile işletmelerin faaliyetlerinin gelişmesi uluslararası Finansmanın alanını genişletmiştir. Bu alanda Finansal yönetimin temel görevlerinin dışında kur riski ile politik riskin araştırılıp ölçülmesi ve yönetilmesi büyük bir önem kazanmıştır. Uluslararası Finansman, Finans kuruluşları, işletmeler ve yatırım analizinin sınır ötesi çalışmaları ile ilgilenmektedir. Dış ticaret faaliyetleri, uluslararası bankacılık ve portföy yönetimi gibi konulara da büyük önem vermektedir.

16. Soru

İşletme  yöneticileri yatırım kararı verirken temel amaçları nedir?

Cevap

Yatırım kararı işletmelerin daha fazla getiri elde etmek için işletme varlıklarını artırma yolundaki eylemleridir. İşletme yöneticilerinin yatırım kararı verirken, temel amaçları beklenen getiriyi artırırken, riski de azaltmaktır.

17. Soru

İşletmeler yatırım kararlarını temelde hangi varlıklar üzerine yaparlar?

Cevap

Bilindiği gibi yatırım kararları bilançonun varlıklar tarafı ile ilgilidir. İşletmenin yatırım kararları kısa vadeli (dönen) varlıkları üzerine olabileceği gibi, duran varlıkları ile ilgili olabilecektir.

18. Soru

Dönem varlıklar ile ilgili kararların odak noktası nedir?

Cevap

Dönen varlıklar ile ilgili kararlar işletmenin çalışma sermayesine yönelik olup işletmenin likiditesi üzerine odaklanmıştır.

19. Soru

Sermaye bütçelemesi nedir?

Cevap

Duran varlıklar yani uzun vadeli aktifler ile ilgili yatırım kararlarına “sermaye bütçelemesi” adı verilmektedir. Sermaye bütçelemesi uzun vadeli yatırımların planlanması, seçilmesi ve yönetilmesini kapsamaktadır.

20. Soru

Finanslama kararlarının kapsamı nedir?

Cevap

Finansal yönetimin en önemli konularından biri de işletmenin varlıklarını hangi kaynaklar ile Finanse edeceğidir. Finans yöneticisi bu aşamada bilançonun sağ tarafındaki kaynaklarla ilgilenecektir. Bu bölümde, yer alan yabancı kaynak ile öz kaynağın hangi kaynaklardan elde edilebileceği, maliyeti, riski ve bilanço içindeki oranları üzerinde duracaktır. Ayrıca işletmenin nasıl bir kâr dağıtma (temettü) politikası izleyeceğini değerlendirecektir. Tüm bu bilgiler işletmenin iyi bir Finansman planı yapmasını sağlayacaktır.

21. Soru

Finansman açısından yabancı kaynak ve öz kaynak arasındaki fark nedir?

Cevap

Finanslama kararında işletme yöneticilerinin daha az risk ve daha fazla getiri (veya daha az maliyet) ilkesine göre hareket edeceği varsayılır. Genel olarak yabancı kaynağın işletme için daha az maliyetli olduğunu, buna karşılık daha fazla risk taşıdığını unutmamak gerekmektedir. Özkaynağın ise daha yüksek bir maliyet (fırsat maliyeti) olmasına rağmen daha düşük bir riski vardır.

22. Soru

İşletmenin kredili satış ve tahsilat ile ilgili kararları niçin Finansal yönetimi ilgilendirmektedir?

Cevap

İşletmelerin kredili satış ile tahsilat politikaları, varlıklarını yönetme kararı ile ilgilidir. İşletmeler değerlerini artırmak için bazen satışlarında ortalama vadeyi artırabilir, bu durumda işletmenin satışları artarken tahsilat riskleri yükselebilir. Bazen de daha sıkı bir tahsilat politikası ile müşterilerini azaltabilirler ya da vadeleri kısabilirler. Bu durumda da işletmenin satış hacmi azalırken, riskleri düşecektir. İşletme ile ilgili özel durumlar kadar, genel ekonominin durumu da bu kararları etkileyecektir.

23. Soru

İşletmenin amaçları nelerdir?

Cevap

Bir işletmenin çeşitli amaçları vardır. Bunlardan başlıcaları:

  • Kâr maksimizasyonu,
  • Büyümek,
  • Süreklilik,
  • İşletme değerinin artırılmasıdır.
24. Soru

İşletmenin temel amacı nedir?

Cevap

Bir işletmenin temel amacı, işletmenin mevcut hissedarlarının servetlerini artırmaktır. Diğer bir ifade ile işletme değerini maksimize etmektedir. Günümüzde yatırımcılar daima şirketlere ortak olarak yatırım yaptıklarında hisse senetlerinin değerinin yükselmesini beklerler. Hissedarın serveti için en iyi gösterge hisse senedinin piyasa fiyatıdır. Bu piyasa fiyatı işletmenin yatırım, Finansman ve varlıkların yönetilmesine yönelik politikalarının bir sonucu olarak oluşmaktadır.

25. Soru

Hisse senedinin piyasa değeri hangi faktörlerden etkilenmektedir?

Cevap

Genellikle hisse  senedinin piyasa değeri şu faktörlerden etkilenmektedir:

  • Hisse senedi başına şimdiki ve gelecekteki muhtemel gelirler,
  • Bu gelirlerin riski, zamanlaması ve süresi,
  • İşletmenin temettü politikası,
  • Hisse senedinin piyasa değerini etkileyen diğer faktörler.
26. Soru

Hissedarların memnun olmadığı bir işletmenin piyasa değeri neden düşecektir?

Cevap

Hissedarların memnun olmadığı bir işletmenin piyasa değeri düşecektir. Çünkü memnun olmayan hissedarlar o senedi satacaktır. Sonuç  itibari  ile

  • Kâr maksimizasyonu bazen işletmeye zarar  verebilir (örneğin,  bakım  onarımı geciktirme, hazine  bonosu  almak  için hisse senedi çıkarmak, işletme varlıklarını satmak  vb.).
  • Riski ihmal eder.
  • Beklenen getirilerin zamanlama ve süresini dikkate almaz.
  • Temettü dağıtmamayı teşvik eder.
27. Soru

Kâr maksimizasyonu niçin işletmenin temel amacı olarak kabul edilmez?

Cevap

Genellikle bir işletmenin amacının kâr olduğunu söylemektedir. Ancak kâr kavramının nasıl tanımlandığı açık değildir. Kâr çok çeşitli biçimlerde hesaplanabileceği gibi, bazen vergi nedeni ile işletmelerin kârdan kaçınma çabası da vardır. Ancak bir Finans yöneticisi bu konuda daha objektif değerlendirme yapabilme kapasitesine sahiptir. Elde edilen kâr faaliyet kârı mıdır yoksa faaliyet dışı kârlar da dikkate alınmalı mıdır? İşletme elindeki gayrimenkulleri satarak veya bakım onarım işlerini erteleyerek de kârını artırabilir. Bu durumda işletmeye zarar verilerek işletmenin kârları artırılmıştır. Ayrıca elde edilen kâr karşılığında ne kadar riske girildiği yanıtı da belli değildir. Diğer taraftan faaliyetlerden elde edilen tahsilatın zamanlaması konusu da kâr maksimizasyonu amacı içinde açık değildir. Yalnızca hisse senedi ihraç ederek ya da hazine bonosuna yatırım yaparak bu amaca ulaşmak mümkündür.

28. Soru

Vekalet teorisi nedir?

Cevap

Vekâlet Teorisi Jansen and Meckling tarafında 1976 yılında ortaya konulmuş olup hissedarlar ile yöneticiler arasındaki ilişkileri açıklamaktadır. Teoriye göre yöneticiler işletmenin birer vekili olarak kabul edilmektedir. Vekil bir başkası adına onun verdiği yetki ile çalışan kimsedir. Vekâlet teorisi, yöneticilerin bir vekil gibi hissedarların adına hareket ederken, hissedarlar ile çıkarlarının zaman zaman çakıştığını öne sürmektedir. Hissedarların temel yaklaşımı, yöneticilerin kendi menfaatlerini korumasını beklemesi, diğer bir ifade ile işletme değerini maksimize etmesi yönündedir. Buna göre, hissedarların bakış açısına göre, temsilcilerin temel görevi hissedarların zenginliğini maksimize etmektir ya da işletmenin hisse senetlerinin fiyatlarının artırılmasıdır. Ancak doğal olarak işletme yöneticileri de kendi çıkarları peşinde koşmakta ve daha yüksek maaş ve ikramiyeler arzu etmektedir. Burada sorulması gereken temel soru, hissedarların yöneticileri nasıl denetleyeceği ve onları hissedarların çıkarları doğrultusunda nasıl çalıştırılacağıdır. Hissedarlar yöneticileri denetlemek için bazı maliyetlere katlanırlar. Bu maliyetler hem yöneticilerin denetimini hem de teşvikini içermektedir. Vekâlet teorisi bu maliyetlere vekâlet maliyeti ismini vermiştir.

29. Soru

Vekâlet teorisine göre hissedarların katlanmak zorunda olduğu vekâlet maliyetleri nelerdir?

Cevap

Vekâlet maliyeti denetim, teşvik, bonus ve hisse senedi opsiyonu gibi maliyetleri içermektedir.

30. Soru

Kurumsal yönetişim nedir?

Cevap

Günümüzde hissedar yönetici ilişkilerinin daha sağlıklı işleyebilmesi ve işletmenin verdiği kararlardan ortakların, hükümetlerin ve Finansal piyasaların kolayca haberdar olabilmesi ve işletmelerin kararlarında etik standartlarına uygun kararlar verebilmesi için son yıllarda kurumsal yönetişim olarak adlandırılan kurallar işletmelerde uygulanmaya başlamıştır.

31. Soru

Kurumsal yönetişimin amacı nedir?

Cevap

Şirketlerin hesap verebilirliğini artırarak hissedar-yönetici ilişkilerinde ortaya çıkabilecek sorunları azaltabilmektir.

32. Soru

Finansal yönetimin örgüt içindeki yeri nedir?

Cevap

Finansman ya da Finansal yönetim bölümü çoğunlukla genel müdüre veya CEO’ya bağlı bir genel müdür yardımcısı tarafından yönetilmektedir. Finansal yönetim fonksiyonu örgütün diğer fonksiyonları ile doğrudan ilişkilidir. Hazırlayacağı mali tablolar ile onların performanslarını değerlendirirken, tüm üretim, pazarlama ve insan kaynakları ile ilgili kararların işletme değeri ve riskine etkilerini değerlendirir.

33. Soru

Şahıs işletmesi nedir?

Cevap

Eğer bir kimse bir işletmenin sahibiyse ve işletmeyi kendi adına yönetiyorsa o yapıya şahıs işletmesi denilmektedir. Kişiler bir ruhsat alarak işletmeyi çalıştırma imkanına sahiptir. Bunun için vergi dairesine başvurmak ve sosyal güvenlik kurumuna kaydolması yeterlidir.

34. Soru

Şahıs işletmesi şeklindeki örgüt yapılarının yararları nelerdir?

Cevap

Bu tip örgüt  yapılarının yararları şunlardır:

  • İşletmeyi kurmak basit ve masrafsızdır.
  • İşletme kurumlar vergisi ödemez, yalnızca işletme sahibi gelir vergisine tabidir. Bu türün sakıncaları şunlardır:
  • Şahıs işletmelerinde büyük miktarlarda sermaye temin etmek zordur.
  • Şahıs işletmelerinde, işletme sahibi işletmenin borçları açısından sınırsız bir sorumluluğu vardır.
  • İşletmenin ömrü, işletmenin sahibinin ömrü  ile  sınırlıdır. Bu nedenlerden dolayı şahıs işletmeleri  genellikle küçük işletmelerdir. Ancak  işletmenin  faaliyetleri genişledikçe şahıs işletmeleri, anonim  şirket statüsüne dönebilirler.
35. Soru

Adi ortaklık nedir?

Cevap

Borçlar Kanunu’na göre düzenlenen adi ortaklık, şahıs işletmelerinin özelliklerini taşımaktadır. Bu tip işletmelerde, işletmeye ortak olan iki ya da daha fazla kişinin işletmenin borçlarına karşılık, sınırsız bir sorumlulukları vardır. Büyük miktarlarda sermaye toplamanın zor olduğu adi ortaklıklarda işletmenin ömrü ortakların iş birliğine ve ömrüne bağlıdır. Adi ortaklıklar şahıs işletmesinde olduğu gibidir. Benzer avantaj ve sakıncalara sahiptirler.

36. Soru

Kollektif ortaklık nedir?

Cevap

Bu tür şirketlerde adi ortaklıkta olduğu gibi, asgari bir sermaye koyma zorunluluğu da yoktur. İki ve daha çok kişi tarafından, bir ticari işletmeyi müşterek ticaret unvanı altında işletmek amacı ile bir anlaşma ile kurulan kollektif ortaklıkta şirket alacaklarına karşı ortakların tümünün sorumluluğu sınırsız ve zincirlemedir. Kollektif şirket, ortakların kişiliğinden ayrı bir kişiliğe sahiptir. Bu kişilik, şirket ana sözleşmesinin ticaret siciline tescil ile kazanılmaktadır. Şirketin ömrü ortakların iş birliğine bağlıdır. Bu kuruluş biçimi çok iyi anlaşan ve servetleri arasında farklılıklar olmayan kimseler arasında daha iyi kurulabilmektedir.

37. Soru

Komandit ortaklık nedir?

Cevap

Bu tür ticari yapı Türk Ticaret Kanunu’nda şöyle tanımlanmaktadır. “Ticari bir işletmeyi bir ticaret unvanı altında işletmek amacıyla kurulan ve şirket alacaklılarına karşı ortaklardan bir ya da birkaçının mesuliyeti tahdit edilmemiş ve diğer ortak veya ortakların mesuliyeti muayyen bir sermaye ile tahdit edilmiş olan şirkettir”. Komandit şirketlerin en farklı niteliği, ortakların bir kısmının sorumluluğunun sınırlı, bir kısmının sorumluluğunun da sınırsız olmasıdır. Bu şekilde doğrudan ticaretle uğraşmadan kazanç elde etmek imkanı sağlandığı gibi, ticari yeteneği ve bilgisi olup, yeterli sermayesi olmayan kimseler için de ticaretle uğraşma olanağı elde edilmiş olur.

38. Soru

Limited ortaklık nedir?

Cevap

“İki veya daha fazla hakiki ve hükmi şahıs tarafından bir ticaret unvanı altında kurulup ortaklarının mesuliyeti koymayı taahhüt ettikleri sermaye ile mahdut ve esas sermayesi muayyen olan” ortaklık olarak TTK’de tanımlanan limited ortaklık en az iki en çok 50 ortak arasında kurulabilmektedir. Tahvil ihraç edemeyen limited ortaklıkta, ortaklar sadece koydukları payla sorumlu olduklarından bir sermaye şirketidir.

Limited ortaklıklar, büyük ticari işletmeler için zorunlu organizasyonlara ihtiyaç göstermeyen küçük ve orta büyüklükteki işletmeler olup şirket olduklarında, şahıs şirketlerinden biraz daha masraflı olmalarına rağmen göreceli olarak ucuz ve kolay şekilde kurulmaktadırlar. Bu şirketlerin ortaklarının sınırlı sorumlulukları vardır.

39. Soru

Anonim ortaklık nedir?

Cevap

Bir unvana sahip, esas sermayesi muayyen ve paylara bölünmüş olan ve borçlarından dolayı yalnız malları ile mesul olan ortaklık olarak tanımlanan anonim şirket, bugünün ticari dünyasında en önemli işletme yapısıdır.

Anonim şirketler orta ve büyük ölçekli şirketler için uygun yapılardır. Sermaye piyasası mevzuatına göre BIST’te halka açılabilmek için anonim şirket statüsünde olmak gerekmektedir.

40. Soru

Anonim ortaklıkların faydaları nelerdir?

Cevap

Bu tür yapıların faydaları şunlardır:

  • Tüzel bir kişiliği olduğu için sınırsız ömrü vardır.
  • Şirket ortaklığı kolayca hisse senetleri vasıtası ile el değiştirebilmektedir.
  • Ortakların işletmeye  koydukları sermaye ile sınırlı bir sorumlulukları vardır.
41. Soru

Anonim ortaklıkların sakıncaları nelerdir?

Cevap

Sakıncaları da şunlardır:

  • Şirket kazançları kurumlar vergisine tabidir. Birçok ülkede hisse  senedi sahipleri  temettü  gelirleri için de kişisel gelir  vergisi  öderler. Böylece çifte vergilendirme söz konusu olmaktadır.
  • Anonim şirket kurmanın birtakım giderleri vardır. Ayrıca şirket kurulabilmesi için bazı  bürokratik işlemler gerekmektedir.
42. Soru

Finansal sistem nasıl çalışır?

Cevap

Finansal sistem, fonların artık durumu olan birimlerden (SSU) açık durumu olan birimlere aktarımı (DSU) ile ilgilenmektedir. Fazla gelirin, açık durumda olanlara aktarımı, borç vermek veya ortak olmak yolu ile olmaktadır. Borç söz konusu olduğunda, DSU’lar SSU’lara yazılı bir borç senedi ile belirli bir oranda faiz vermeyi kabul etmektedir. Böylece DSU bu parayı kullanmanın imtiyazını elde edecektir. Burada SSU gelirinin altında para harcamakla bir ödül kazanmakta, DSU ise gelirinin üstünde harcama yaptığı için ceza ödemektedir ki biz bu ödül ya da cezayı faiz olarak adlandırıyoruz.

43. Soru

İşletmenin faaliyetini yürüttüğü Finansal çevre hangi kuruluşlardan oluşmaktadır?

Cevap

İşletmenin faaliyetini yürüttüğü Finansal çevre, daha çok sermaye piyasasını kapsayan doğrudan Finanslama ve daha çok banka ve benzeri kuruluşların yer aldığı dolaylı Finansman kuruluşlarından oluşmaktadır.

44. Soru

Finansal sistemde para transferinin ne şekillerde yapılabilir?

Cevap

Finansal  sistemde para  transferinin iki temel  yolu  vardır:

  • Doğrudan Finanslama,
  • Dolaylı Finanslama.
45. Soru

Broker nedir?

Cevap

Fon arz ve talebinde bulunanları bir komisyon karşılığında bir araya getiren, kendi nam ve hesaplarına işlem yapmayan kurumlardır. Bugün ülkemizde hisse senetleri piyasasında aracılık yetkisi olan yaklaşık 80 menkul kıymetler aracı kurumu vardır. Bu kurumlar %1’den daha küçük bir komisyonla hisse senedi alım satımına aracılık eder.

46. Soru

Dealer nedir?

Cevap

Kendi nam ve hesaplarına da işlem yapabilen aracı kurumlardır. Bunlar Şyatlar ucuz olduğunda alım, yüksek olduğunda da satım yaparak piyasanın daha etkin çalışmasını sağlamaktadırlar. Bu kuruluşlar piyasaya likidite sağlayarak piyasada fiyat oluşumunun daha sağlıklı olmasını sağlarlar. Bu kuruşlara piyasa yapıcısı da denilmektedir (market maker). Böylece yatırımcılar diledikleri zaman, kolayca piyasaya girebilecekleri gibi dilediklerinde de kolayca ellerindeki Finansal varlıkları satarak piyasadan çıkabilirler. Bugün ülkemizde hisse senedi ve tahvil piyasalarında bankalar, portföy yönetim şirketleri veya yatırım fonları gibi bir çok kuruluş bu işlevi yapmaktadır. Dealerların olmadığı bir piyasada nakit para sıkıntısı olacağından, böyle bir piyasanın sağlıklı olacağını öne sürmek mümkün değildir.

47. Soru

Yatırım Bankası/Bankeri nedir?

Cevap

Yatırım Bankası/Bankeri: Yeni menkul kıymet ihraç eden kuruluşların menkul kıymetlerini halka arz edebilmeleri için danışmanlık ve aracılık yapan kuruluşlardır. Yatırım bankaları veya bankerleri bir şirket halka açıldığında şirketin halka arz edeceği menkul kıymetin piyasada satılabileceği fiyatı belirler ve menkul kıymetlerin satılabilmesi için gayret sarfeder.

48. Soru

Dolaylı  Finansmanın kurumları hangileridir?

Cevap

  • Mevduat Kabul Eden Kurumlar,
  • Ticari Bankalar,
  • Yardımlaşma Sandıkları,
  • Sigorta Şirketleri ve Sosyal  Güvenlik Kurumları,
  • Hayat Sigortası Şirketleri,
  • Elementer Sigorta Şirketleri,
  • Sosyal Güvenlik Kurumları,
  • Diğerleri:
    • Yatırım Fonları,
    • Yatırım Ortaklıkları,
    • Finansman Şirketleri,
    • Finansal Kiralama Şirketleri,
    • Faktoring Şirketleri
49. Soru

Bankaların ekonomik faaliyetler içindeki temel görevi nedir?

Cevap

Bankaların ekonomik faaliyetler içindeki temel görevi fon talep edenlerle, fon arz edenler arasında aracılık yapmaktır. Kısaca mevduat toplayarak kredi yaratmak bankaların asli görevidir. Genellikle çok yaygın bir devlet denetimi altında faaliyet göstermektedirler.

50. Soru

Sigorta  kurumlarının amacı ve kaynak sağlama yöntemleri nelerdir?

Cevap

Sigorta kurumları, insanları ve kurumları hayatın risklerine karşı korumak amacı ile düzenledikleri sigorta poliçelerini satarak kaynak sağlamaktadır. Bu tür kurumlar kişilerle yaptıkları sigorta anlaşmaları sonucu doğan dönemsel nakit akımlarına sahiptir. Bu tür sigortalar genellikle “hayat sigortası” ile “kaza ve mal sigortası” olarak ikiye ayrılmaktadır. Hayat sigortaları, işletmeler için daha düşük riske sahipken, kaza ve mal sigortaları daha yüksek risklerle karşı karşıyadır. Sigorta şirketleri, elde ettikleri fonları para ve sermaye piyasalarında değerlendirmektedir.

51. Soru

Yatırım  Fonları  ve Yatırım  Ortaklıklarının faaliyet alanları nelerdir?

Cevap

Yatırım Fonları ve Yatırım Ortaklıkları küçük yatırımcının menkul kıymet borsalarına girmelerini kolaylaştıran düzenlemelerdir. Yatırım fonları banka, sosyal güvenlik kurumları, sigorta şirketi veya aracı kurum gibi şirketler tarafından kurulan birer mal varlıklarıdır. Toplanan fonları, fon yöneticisi profesyonel bir anlayışla, çeşitleme ilkelerine uyarak, bilimsel yöntemlerle yatırıma yönlendirmekte ve böylece bireysel yatırımcılardan daha iyi bir şekilde fonları yönetmektedir. Yatırım fonları hisse senetlerine yönlendirebileceği gibi, tahvil, bono veya döviz gibi araçlara da yönlendirebilmektedir. Fona yatırım yapan bireysel yatırımcılar da ellerindeki fon katılma belgesinin değerinin değişmesi ile bu fonlardan getiri elde edebilmektedirler.

Yatırım Ortaklıkları ise bir şirket yapısı içinde kurulmuşlardır. Bu şirketler de yatırımcılara hisse senedi satarak elde ettikleri fonları uzmanlar vasıtası ile menkul kıymet borsalarında ve gayrimenkul piyasalarında yatırıma dönüştürür. Yatırımcılar sahip oldukları hisse senedinin değerinin artması ile getiri elde edeceklerdir.

52. Soru

Finansal piyasaları nasıl sınıflandırabiliriz?

Cevap

Finansal  piyasalar çeşitli kriterlere göre  sınıflandırılabilmektedir. Finansal  literatürde en çok yapılan sınıflandırmalar şu şekildedir:

  • Para Piyasası / Sermaye Piyasası
  • Birincil Piyasa / İkincil Piyasa
  • Örgütlü Piyasa / Tezgâh Üstü Piyasa
  • Spot Piyasa / Vadeli Piyasa
53. Soru

Finansal piyasalarda kullanılan başlıca yatırım araçları hangileridir?

Cevap

Finansal  piyasalarda kullanılan başlıca Finansal  yatırım araçları şu şekilde  sınıflandırılmaktadır:

Para Piyasası Araçları

  • Hazine Bonosu,
  • Repo,
  • Varlığa Dayalı Menkul Kıymet (VDMK),
  • Mevduat Sertifikası,
  • Finansman Bonosu,
  • Euro dolar,

Sermaye Piyasası Araçları

  • Devlet Tahvili,
  • Şirket Tahvilleri,
  • Hisse Senedi.
54. Soru

Hisse senedi sahiplerinin sahip oldukları haklar nelerdir?

Cevap

Hisse senedi sahiplerinin sahip oldukları haklar şunlardır:

  • Şirket Kârından Pay Alma Hakkı,
  • Yeni Pay Alma Hakkı (Rüçhan Hakkı),
  • Tasfiye Bakiyesine Katılma Hakkı,
  • Şirket Yönetimine Katılma Hakkı,
  • Oy Hakkı,
  • Bilgi Alma Hakkı.
0
mutlu
Mutlu
0
_zg_n
Üzgün
0
sinirli
Sinirli
0
_a_rm_
Şaşırmış
0
vir_sl_
Virüslü

E-posta hesabınız yayımlanmayacak.

Giriş Yap

Giriş Yap

AÖF Ders Notları ve Açıköğretim Sistemi ayrıcalıklarından yararlanmak için hemen giriş yapın veya hesap oluşturun, üstelik tamamen ücretsiz!